Como acompanhar o crescimento dos investimentos realizados? A contabilidade oferece vários métodos e cálculos para nos ajudar a compreender o crescimento ou queda de aplicações, e o CAGR é um deles.

Continue a leitura e entenda mais sobre esse indicador. Até o final do artigo, confira:

- O que é CAGR?

- Como é feito o cálculo do CAGR?

- Exemplo de aplicação do CAGR

- Limitações do CAGR

- Quando utilizar a Taxa de Crescimento Anual Composta?

- O que é um CAGR bom?

- FAQ: dúvidas frequentes sobre o indicador

- Considerações finais

O que é CAGR?

Do inglês, Compound Annual Growth Rate, CAGR é o indicador utilizado para representar a taxa de crescimento anual composta. Isso significa que, através do seu cálculo, é possível encontrar a taxa de retorno necessária para um investimento crescer do seu saldo inicial para o saldo final, sem considerar riscos e volatilidade.

Não entendeu? Não se preocupe, a gente explica. Primeiramente, é importante lembrar que: o retorno total do investimento é o resultado do valor de venda de um investimento sobre o custo total de aquisição mais os dividendos obtidos no período, considerando que estes são reaplicados automaticamente.

Ou seja, o retorno total é utilizado para identificar qual é o percentual de ganho ou perda em determinado ativo, tomando como base seu preço de compra.

Isso faz com que o CAGR seja um dos indicadores mais utilizados durante a análise de viabilidade de investimentos.

- Leia também: Fluxo de caixa de investimento: o que é, para que serve e como analisá-lo

Como é feito o cálculo do CAGR?

O cálculo do CAGR é muito simples. Para ele, você vai precisar analisar 3 dados: o valor inicial do retorno, o valor final do investimento e o período anual.

Lembrando que seu período deve ser considerado sempre em anos. Com isso, utilizamos a fórmula do CAGR abaixo:

CAGR = (VF / VI)1/n – 1

Sendo:

- VF = Valor final do investimento;

- VI = Valor inicial do investimento;

- n = Número do período em anos.

Ficou com alguma dúvida? Continue a leitura pois, no próximo tópico daremos um exemplo prático da aplicação do CAGR.

Exemplo de aplicação do CAGR

Imagine que em março de 2017 foi feito um investimento de $10.000 em uma empresa. Em 2018, esse investimento passou para $12.000. Mas, em 2019, a taxa de retorno foi um pouco menor e o ativo só valia $ 14.000.

Em março de 2020, avaliado em R$19.500, foi feita a baixa do investimento e o resgate do capital da seguinte maneira:

CAGR = (Valor Final / Valor Inicial)1/número de anos – 1

Valor Final = 19.500

Valor Inicial = 10.000

n = 3

CAGR = (19.500 /10.000)1/3 -1

CAGR = 24,93%

Viu como é simples? Agora você pode adicionar o cálculo do CAGR às suas práticas de análises de investimentos financeiros.

Limitações do CAGR

É importante ter em mente que, como todo cálculo, o CAGR é uma representação numérica e, portanto, fria de um investimento.

Ou seja, como ele traz apenas os números, falha em fornecer aspectos qualitativos. Ignorando assim a oscilação e os cenários por trás do crescimento ou queda identificados.

Ele não explicita, por exemplo, o que aconteceu no mercado em termos de política econômica, ofertas, demandas, produção, consumo, entre outras coisas.

Além disso, na maioria dos casos, os investimentos são desiguais ao longo do tempo. Menos quando analisamos investimentos pré-fixados. Que são aqueles que mantêm um crescimento fixo até seu vencimento.

Outro ponto importante que não entra no CAGR são os registros de adições ou de retiradas em uma carteira durante o período calculado.

Imagine que um investidor possui uma carteira por cinco anos e durante esse período ele decide inserir mais fundos. Nesses casos, o indicador seria inflacionado.

Se ele usasse apenas o CAGR para analisar a taxa de crescimento anual desse período, contaria os fundos injetados como parte do crescimento, obtendo uma visão que não condiz com a realidade.

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Quando utilizar a Taxa de Crescimento Anual Composta?

O CAGR é mais útil em situações em que se deseja avaliar o crescimento médio ao longo de um período, sem se preocupar com as oscilações que ocorreram ano a ano. Ele deve ser aplicado quando:

- O objetivo é comparar o desempenho de diferentes investimentos ou projetos em horizontes de tempo semelhantes;

- Busca-se entender a tendência de crescimento de longo prazo, filtrando variações temporárias que poderiam distorcer a análise;

- É necessário resumir o crescimento em um único número, facilitando a comunicação para relatórios, apresentações ou tomadas de decisão estratégicas;

- Deseja-se avaliar a atratividade de um investimento ou negócio em relação a benchmarks, metas ou alternativas de mercado.

No entanto, conforme destacado na seção de Limitações, o CAGR não é adequado para todos os contextos. Ele não deve ser usado isoladamente quando:

- Há alta volatilidade nos resultados anuais, já que o indicador suaviza essas variações e pode transmitir uma impressão de estabilidade que não existe;

- É preciso entender riscos, quedas temporárias ou flutuações ao longo do período, pois o CAGR ignora essas informações;

- O horizonte de análise é muito curto, onde mudanças pontuais podem ter peso desproporcional;

- A análise envolve fluxos intermediários de caixa ou aportes periódicos, já que o CAGR considera apenas valores inicial e final.

Assim, o CAGR deve ser utilizado como indicador complementar dentro de um conjunto mais amplo de métricas, servindo como um ponto de partida para análises, mas não como o único critério de decisão.

O que é um CAGR bom?

Definir o que é um “bom” CAGR depende fortemente do contexto da análise, já que diferentes setores, ativos e horizontes de tempo apresentam padrões distintos de crescimento. Em linhas gerais:

- Comparação setorial: um CAGR pode ser considerado bom se estiver acima da média do setor ou do benchmark utilizado. Por exemplo, um crescimento de 8% ao ano pode ser excelente em um setor maduro, mas pouco competitivo em setores emergentes de tecnologia;

- Inflação e custo de capital: o CAGR só pode ser considerado positivo se superar a inflação do período. Além disso, deve ser superior ao custo de capital ou à taxa mínima de retorno exigida pelo investidor;

- Horizonte de tempo: quanto mais longo o período de análise, menor tende a ser o CAGR esperado. Um CAGR de 5% em 20 anos pode representar um crescimento muito mais robusto do que 15% em apenas dois anos;

- Risco associado: um CAGR elevado acompanhado de forte volatilidade pode não ser sustentável. Nesse caso, um CAGR mais baixo, mas estável, pode ser mais atrativo;

- Comparação com alternativas: um “bom” CAGR é aquele que supera opções de investimento com risco semelhante, como títulos públicos, índices de mercado ou concorrentes diretos.

Em resumo, não existe um valor absoluto que defina o que é um bom CAGR. Ele deve sempre ser analisado relativamente – considerando setor, inflação, risco e alternativas de investimento.

- Leia também: Contabilidade 4.0: entenda o que é e quais os benefícios dessa nova realidade

FAQ: dúvidas frequentes sobre o indicador

Confira abaixo as principais dúvidas sobre a a Taxa de Crescimento Anual Composta. Algumas já foram respondidas, mas reunimos todas aqui para uma maior compreensão!

O que é CAGR?

CAGR é um indicador que representa a taxa média de crescimento de um investimento ou de um indicador financeiro ao longo de um período específico, levando em conta juros compostos e considerando apenas o valor inicial, o valor final e o número de anos analisados.

O que é CAGR de receita?

O CAGR de receita mede a taxa média de crescimento anual do faturamento de uma empresa em determinado período, permitindo avaliar se o negócio está expandindo suas vendas de forma consistente ao longo do tempo.

O que é CAGR de lucros?

O CAGR de lucros indica a taxa de crescimento médio anual do resultado líquido de uma empresa, sendo útil para avaliar a evolução da rentabilidade e a sustentabilidade do negócio em gerar resultados positivos no longo prazo.

Como calcular o CAGR?

O cálculo do CAGR é feito a partir da fórmula: CAGR = (Valor Final ÷ Valor Inicial)^(1 ÷ número de anos) – 1, que mostra qual teria sido a taxa de crescimento constante necessária para que um valor inicial chegasse ao valor final no período analisado.

Qual a fórmula do CAGR no Excel?

No Excel, o CAGR pode ser calculado utilizando a fórmula =POTÊNCIA(Valor_Final/Valor_Inicial;1/N)–1, onde “N” é o número de anos; também é possível usar a função =TAXA(N;0;–Valor_Inicial;Valor_Final) para obter o mesmo resultado de forma automatizada.

Quando usar o CAGR?

O CAGR deve ser usado quando se deseja avaliar o crescimento médio de longo prazo de um investimento ou indicador, comparando alternativas ou filtrando oscilações de curto prazo, mas nunca de forma isolada, já que não reflete volatilidade nem aportes intermediários.

O que é um CAGR bom?

Um “bom” CAGR é aquele que supera a inflação, o custo de capital e a média do setor em que o ativo ou empresa está inserido, mas seu valor ideal varia conforme o contexto, horizonte de tempo, riscos envolvidos e alternativas de investimento disponíveis.

CAGR: quanto maior, melhor?

Nem sempre, pois um CAGR mais alto pode estar ligado a riscos elevados ou a períodos curtos de crescimento insustentável; em muitos casos, um CAGR mais baixo e estável pode ser mais atrativo do que um alto e volátil.

Considerações finais

O CAGR é uma métrica poderosa para simplificar a análise de crescimento de investimentos, receitas ou lucros ao longo do tempo, permitindo identificar tendências e comparar alternativas de forma clara. No entanto, como vimos, ele também possui limitações e não deve ser utilizado isoladamente.

Se você quer compreender melhor a evolução dos seus investimentos ou analisar a performance financeira da sua empresa com profundidade, continue de olho no blog do Analize!

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Lucius Freitas

Lucius Freitas dos Reis é Sócio e Diretor de Operações do Analize. Bacharel em Administração e Ciências Contábeis, com pós-graduação em Finanças pela PUC-GO, acumula 10 anos de experiência como Auditor de Demonstrações Contábeis e mais de 20 anos de atuação em contabilidade societária. CRC GO-018034/O-6.

LinkedIn: @luciusreis